钛白粉（英文名称：titanium dioxide），主要因素为二氧化钛(TiO2)的白色颜料，二氧化钛是一种多晶化合物，其质点呈规则排列，具有格子结构。钛白粉被以为是现在天下上性能最好的一种白色颜料, 普遍应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤和橡胶等工业。现在海内钛白粉应用领域中，涂料占60%，塑料占20%，造纸占7%，其它占13%。在涂料行业中，钛白粉主要用于乳胶漆领域，占比抵达70%，防腐涂料、粉末涂料、汽车漆划分占9%、6%和5%。.
国家相关部委近几年陆续宣布多项政策，调解钛白粉工业结构。2012年《钛白粉行业准入标准》（暂未定稿）中提出，新建钛白粉企业年产能力必需抵达 5 万吨及以上(硫酸法)和 6 万吨及以上(氯化法)。2014年环保部出台《钛白粉工业污染防治手艺政策》明确将勉励氯化法、联产硫酸法清洁钛白粉生产工艺、镌汰古板硫酸法重污染生产工艺。 2015年《钛白粉单位产品能耗限额》，划定了生产钛白粉单位产品能耗的限制值和准入值，该标准已于2016年10月1日实验。
现在海内钛白粉是生产厂商仍然相对疏散，CR5仅为37%，近两年海内巨头整合加速。自2012 年以来，前十三大钛白粉企业（主要为产能≥10 万吨的企业）的产能集中度一直攀升，同时产量集中度的提升更为显着。中核钛白收购东方钛业，成为全球第六；佰利联收购四川龙蟒，成为全球第四。我国小企业装臵落伍，缺乏响应的环保设施配套，偷排乱排征象严重，同时由于规模小无法对废石膏举行综合使用；繁Ｕ策的收紧使得海内中小生产企业的生涯将越发的活动维艰，海内钛白粉行业将会迎来一轮整合潮，行业集中度将显著提高，龙头企业的话语权将会进一步提升。
钛白粉消耗周期滞后地产周期一年，2017年海内消耗量将立异高。钛白粉作为修建涂料和木器涂料的主要质料，其使用一样平常在商品房销售环节之后。从历史数据剖析，自2009年以来，海内钛白粉消耗量基本滞后地产销售一年左右，2016年商品房销售增速达22.16%，2017年上半年在政策调控影响下销售增速略有下降至15.2%。由此可知钛白粉海内消耗量在2017-2018年维持高速增添。2019年后修建重涂市场将恒久支持钛白粉景心胸。从外洋地产市场生长来看，存量房体量到一定水平则会泛起二次装修的岑岭，二次装修需要修建重涂，从而引发钛白粉需求；重涂的需求在外洋成熟地产市场占比高达70-75%，相比之下海内的修建重涂市场尚处于起源生长阶段。凭证重涂市场纪律，通俗住房室内墙体装饰质料的重涂周期为8-10年，若以10年为一个重涂周期，2009年地产销售岑岭后的第一个二次装修岑岭则会泛起在2019年Ｋ剂康街泄卮蟮拇媪糠亢投次装修市场，重涂需求将有力支持钛白粉行业景心胸。
上游原质料供应形势剖析
1、钛矿
钛工业的流程较为简朴，可分为两条路径：一是以钛铁矿或金红石为质料加工生产出高纯度的四氯化钛，再用镁作为还原剂将四氯化钛中的钛还原出来，即可获得海绵钛；二是将质料直接加工获得钛白粉。凭证数据显示，全球90%的钛被用来生产钛白粉，只有4%用于生产海绵钛，6%用于其他方面，因而钛矿价钱跟钛白粉景气相关度高。
从储量来看，凭证估测，天下钛铁矿和金红石资源总量凌驾20亿吨，可经济开采的储量为7.7亿吨。在全球较量明确的钛资源储量中，钛铁矿占到94%，其余是金红石矿。我国是钛铁矿储量最多的国家，储量2.2亿吨，占全球总储量的28.6%，排在第二至四位的划分是澳大利亚、印度和南非。从产量来看，2016年全球钛矿产量排名前四位的划分是南非、中国、澳大利亚和莫桑比克。
中国钛资源主要集中在攀枝花地区，占80-90%，多以开采难度大的钒钛磁铁矿形态保存。虽然我国的钛矿资源较为富厚，可是由于高品位的钛矿资源未几，不可实现自给自足，每年都需要大宗的入口。2017年，我国生产钛精矿383万吨，入口钛精矿307万吨，同比增添20.4%，测算下来，2017年我国钛精矿表观消耗量为687万吨，同比增添8.5%。
图表：2012-2017年中国钛精矿供应情形
数据泉源：国家统计局、国家海关总署、中研普华工业研究院
2015年攀枝花市钛精矿产能约414万吨（占天下91%），产量228.71万吨（占天下58%），产量一直稳居海内第一，是我国最大的钛质料生产、供应地。2016年由于攀枝花地区水污染事务使得部分钛精矿厂商停产、限产，同时印度和越南也由于政策缘故原由影响出口，整个钛矿泛起了供应主要的名堂，导致钛精矿价钱一连上行，由2016年头的500元/吨上涨至2017年4月的1900元/吨，现在回落至1400-1550元/吨。但总的来讲，此轮钛白粉景气周期中，钛矿价钱的涨跌均滞后于钛白粉价钱的涨跌，未来行情主要看钛白粉。
图表：2007-2018年海内钛精矿价钱走势图（元/吨）
数据泉源：中研普华工业研究院
图表：2007-2018年海内钛白粉价钱走势（元/吨）
数据泉源：中研普华工业研究院
现在，我国钛白粉主要接纳的是硫酸法工艺，海内仅有佰利联、兴茂钛业、锦州钛业、云南新立、攀钢钒钛5家企业具备氯化法产能，合计氯化法产能为21万吨。2017年这五家氯化法企业合计产量为16.75万吨，较2016年增添6.2万吨，同比增添58.96%，2017年产能使用率抵达79.8%。
2、硫酸
近年来，由于环保的严酷控制等缘故原由，天下硫酸产量泛起稍微下滑的趋势。2017年天下硫酸产量达8694.2万吨，同比下滑2.19%。凭证数据库显示，阻止2018年2月，中国硫酸行业累计产量1378万吨，同比增添2.1%。预计2018年硫酸产量约8644万吨，同比下跌约0.58个百分点。
图表：2014-2018年中国硫酸产量情形及增添剖析
数据泉源：中研普华工业研究院
从地区产量来看：2017年天下共有28个省份生产硫酸，其中，11个省份呈正增添，大部分省份的硫酸产量下滑。在2017年天下各地硫酸产量排行榜上，云南省以年产量1373.13万吨位居榜首，累计增添5.74%。
值得注重的是：云南省是2017年天下唯逐一个产量超1000万吨的省份。排名第二名的是贵州省，贵州2017整年硫酸产量为829.56万吨，同比下滑0.77%。湖北省2017年硫酸产量为770.77万吨排名第三。从增速来看：2017年硫酸产量累计增速最快的是吉林省，吉林2017年硫酸产量达537.19万吨，累计增添161.69%。
综合来看，现在牵制硫酸市场的依旧是下游化肥的需求面。下半年硫酸装置磨练未几，仅零星厂家有磨练妄想，硫酸供应面无较为显着的缩减。可是就现在而言，海内化肥、化工市场却体现禁止乐观，尤其是化肥企业，其中磷铵出口以及海内销售保存压力，且大都化肥企业开工不高，开工率大多维持在6成左右，对硫酸需求面形成一定的拖拽。并且硫磺酸及矿石酸面临着强烈的竞争压力，整体开工率或将有限，进而拖拽整个酸市向下游通。
从近2017年下半年之后的行情来看，尤其是2017年上半年，大大都海内化肥企业照旧保存较强的本钱压力，国有及民营企业大都经济效益不景气，或是受环保制约较量显着的都相继停车，硫酸作为工业之母，化肥需求的基础质料已经周全进入回调时势。
从海内硫酸上下游市场需求走量来剖析，下半年硫酸市场依旧是平稳下行的趋势，行情在7-8月份探底之后或将缓慢上行，可是归罪其主要影响因素照旧要看下游化肥需求而定。
